酒店行业，这门看似稳妥的生意，如今却颇像一场“温水煮青蛙”的游戏，冰山下暗潮涌动。

一眼扫过去，2024年的酒店经营数据真是触目惊心。一夜间豪华型酒店的RevPAR（平均客房收益）竟暴跌16.3%，经济型酒店的情况稍微好一点，才降了7%。本以为疫情过去了，酒店行业应该重新起飞了，结果呢？别说起飞了，连路都快走不稳了。再看原因，多得数不过来，最直击灵魂的就是两个字过剩。全国一口气有34.87万家酒店，房间数更是突破了1764万间，但这身位扩充速度远远甩开需求的增长——扪心自问，这不就是餐桌摆满菜却少了吃饭的人嘛，空盘率分分钟拉满。

“产能过剩”这个词，现在在哪行业不是热点？从房地产到快递，这股子风刮得连酒店业也没能逃过。门店多跟生意好，显然是两码事，光是规模“堆天高”也挡不住顾客脚步变慢的现实。甚至行业竞争越来越像“一地鸡毛”，中高档酒店和豪华型酒店已从原本的高高在上，打起了“价格战”。对于投资人来说，入股酒店这条路还走得值不值？这是个扎心的问题。

但话说回来，酒店行业真是一无是处吗？其实还真不是。得分阶段看，要我说，现在简直就是酒店行业的“寒武纪大洗牌”。哪家能在产能出清后活下来，谁才是未来的弄潮儿。大胆猜想，酒店行业接下来的路可能会像餐饮业，先是求生存，最后玩得风生水起。毕竟从旅游数据来看，需求一直在悄然回暖。2024年国内出游人次涨了14.8%，消费者总消费飙到5.75万亿元。这说明啥？市场仍在，只是旅客从挑选酒店到下单消费的选择更精和细罢了。

如果你对这一整片狼藉的酒店行业还有兴趣，那就得说说到底哪几家有点意思。看来看去，中国连锁酒店界的扛把子还是首旅酒店、锦江酒店和华住集团。三家风格迥异，各玩各的套路，也是让人啧啧称奇。

首旅酒店一直以它的多品牌战略吸引人，什么经济型的如家，奢华型的安麓，全都有。数据表明，这家的内在价值远高于现在的市场低迷水平。只不过，五星酒店的价格战让首旅也被“拖了腿”，让人不禁担心，它会不会在供给加剧的泥潭中越陷越深。

锦江酒店和首旅差不多，也被疫情和多余供给“摁”在地上摩擦，但它的内部管理水平一直都算硬核，特别是对私域流量的牢牢把控，比依赖携程和美团的中小酒店更有底气。表面看它艰难熬冬，但实际上放长线，也许早晚有一天能钓到大鱼。

再看华住集团，这就是另一个“操作妖精”。它走的是轻资产路线，靠加盟店赚钱。这招高明在哪呢？别的酒店为装修和服务质量头疼时，它已经把重心放在了客户数据和深挖商旅需求上。虽然当前的市值处于高位，但综合发展潜力来看，华住的玩法的确有点东西。

当然，以上这一切的前提，都是酒店行业能成功挺过这波造血和消耗的自我重塑期。产能出清是一件让人“头秃”的事，但只要这步迈过去，酒店行业的未来仍有无限想象力。就像有人说的“熬”最磨人，可熬“赢”的那种成就感，绝对爽到不行。谁能撑，谁就是王。

问题来了，在这个竞争激烈的刀光剑影中，你更愿意支持那些传统酒店集团的跑马圈地，还是压宝在走轻路线的后起之秀身上？又或者，大浪淘沙的时代里，酒店行业是否还能为每个普通投资人送上一张迟来的玫瑰？啧啧，这问题听着扎心，也值得我们再深思三个来回了。